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新的一年正式开篇，本周周报我们将从正股替代价值的角度对转债市场进行分析，与过去不同当前市场出现多支非提前赎回负转股溢价率标的，这类转债的出现给市场提供了更多的策略也吸引力的更为丰富的投资者入场。从转债与正股的核心差异——转股溢价率层面出发：对于负溢价率标的而言正股上涨是弹性不弱于正股，特别考虑到溢价率天然的杠杆属性实为短期博弈多添一份筹码（溢价率走扩的可能）；而转债债底控制了潜在的下行，特别对于不少相对低价标的这一保护更显优厚。换而言之我们讨论的是风险调整后的收益，负溢价率标的拥有明显的相对价值，此类转债拥有不错的替代正股价值。基于这一分析，我们判断部分负溢价率标的将会吸引传统的权益类投资者进入转债市场，从而进一步丰富投资者群体同时活跃了流动性，正股替代策略入场的权益风格投资机构其本源是基于对正股未来走势的判断，在流动性满足的前提下有可能将部分正股持仓替换为对应转债品种。需要明确的是正股替代投资者的目标诉求与传统债券投资者参与转债市场的目标诉求可能存在较大差异，正股替代者看重弹性而债券投资者看重安全垫。此处重申我们的推荐风格以及上周周报的提示，转债弹性是未来收益的生命线，天然的需要多高溢价标的多一份谨慎。

（二）发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定，最近 2 年内主营业务和董事、高级管理人员及核心技术人员均没有发生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份权属清晰，最近 2 年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷。

社融中信贷及表外融资占比较大，地方政府专项债占比不足5%其对社融的拉动效果有限。社融分项数据中占比最大的是人民币贷款项，近年来大约维持在67%左右，其次为表外融资项，在监管的引导下表外融资占比虽有所下降但仍占有12%左右的比重。而新纳入社融统计口径的地方政府专项债仅占不足5%，占比较小。

“只要中国的低空空域真正全面放开，相信不用5年时间，万丰就能成为通用飞机创新制造的全球领跑者。”陈爱莲信心十足地说，“要让世界爱上万丰钻石。”锚定高质量发展随着整车市场的销量退潮，全球汽车零部件市场逐步回归理性发展。陈爱莲直言，“这个行业确实越来越难做了。”但她同时表示：“我们要化压力为动力，在危机中寻找机遇。”

会议要求，做好经济工作，必须加强党中央集中统一领导，提高党领导经济工作能力和水平，坚持党的基本理论、基本路线、基本方略不动摇，坚持把发展作为党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，激励干部担当作为，鼓励创造性贯彻落实，加强学习和调查研究，在学习和实践中找思路、想办法，营造良好舆论环境。

电影是一门大众的艺术，只要有好影片，价格又合适，是不愁大众不进影院的。如果不明白这个基本的道理，不下决心拍出大多数观众喜欢的影片，而只是寄希望提高票价增加票房收入，其结果难免事与愿违。（潘璠）责任编辑：贾兆恒参考消息网4月14日报道 据法新社4月12日报道，在比通常更加紧张的氛围中，阿尔及尔发生了声势浩大的示威。这是连续第八周的“周五抗议”，也是自从宣布将在7月4日举行总统选举，从而为布特弗利卡选择继任者以来的第一次，示威者对选举表示了拒绝。